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A 股指数浩荡下行
据Wind 数据，2026.06.22-2026.06.26 日，咱们柔软的6 个A 股指数，除科创综指高涨1.99%外，其他指数均颠簸下行：上证指数着落1.55%、深证成指着落1.55%、创业板指着落1.37%、沪深300 着落1.48%、万得全A 着落1.40%。周振幅最大的是科创综指的7.02%。
A 股指数2026.06.22-2026.06.26 日浩荡指数着落，就上证指数来看，周二和周五2 个来去日出现较大幅度回落，周五更是一度靠拢4000 点整数关隘。
咱们以为近期阛阓在靠拢前期压力区域后快速回落，主要原因有：一方面，中东场地并莫得如阛阓预期的逐渐平息，好意思伊冲突再起；另一方面，好意思国5月中枢PCE 物价指数超预期走高，推升加息预期，激励外洋科技股着落，亚太阛阓科技板块也同步下行。
二级行业中，玻璃玻纤、元件涨幅居前
据Wind 数据，31 个申万一级行业上周数目上跌多涨少。周涨幅居前的板块是：建筑材料和电子，分离高涨了10.87%、5.39%；而跌幅居前的是有色金属和汽车，分离着落了8.44%和7.74%。
据Wind 数据，124 个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是玻璃玻纤、半导体，周涨幅分离为23.22%和10.12%。2026 年以来累计涨幅居前的是玻璃玻纤、电子化学品Ⅱ，累计涨幅分离为200.98%、116.97%。而周跌幅居前的是贵金属、工业金属，周跌幅分离为14.51%和11.41%。2026年以来累计跌幅居前的是素养、一般零卖，分离累计着落了34.51%和32.30%。
据Wind 数据，259 个申万三级行业（扣除16 个无数据行业）中，上周涨幅居前的是玻纤制造、半导体成立，周涨幅分离为25.97%和16.26%。2026 年来累计涨幅居前的是玻纤制造、通讯线缆及配套，累计涨幅分离为263.08%、245.66%。周跌幅居前的是铜、黄金，跌幅分离为15.62%、14.70%。2026年以来跌幅居前的是概括乘用车、旅游概括，试看20分钟做受跌幅分离为39.18%、38.98%。
5 月工业企业利润累计同比络续大幅上行
在宏不雅数据方面，1—5 月份，工业坐褥较快增长类似工业品价钱涨幅扩大，鼓舞寰球范畴以上工业企业营业收入同比增长5.5%，较1—4 月份加速0.3个百分点。范畴以上工业企业营收踏实增长，带动寰球范畴以上工业企业利润累计同比增长18.8%，较1—4 月份加速0.6 个百分点，范畴以上工业企业利润自本年以来保捏较快增长态势。从三大门类看，采矿业增长33.5%，较1—4 月份加速7.5 个百分点；制造业增长20.0%，电力、热力、燃气及水坐褥和供应业下降2.7%。
咱们以为，2026 年前5 个月，我国工业企业呈现量价都升、利润捏续提速的邃密情景，中枢能源来自工业坐褥韧性与工业品加价；结构上采矿业领涨、制造业悠闲、公用劳动承压。短期工业盈利景气延续，但增长依赖价钱身分、 高下流利润分化、内需偏弱等结构性问题凸起，工业高利润可捏续性仍需终局浪掷回暖考据。
投资忽视
长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，我国将络续守护积极财政计谋和落幕宽松的货币计谋，为2026 年国内经济悠闲运转、A 股阛阓保捏“慢牛”态势提供进攻相沿。
短维度来看，天然工业企业利润保捏较高增速，但5 月份固定财富投资和社会浪掷品零卖总和增速低于阛阓预期，对冲了5 月出口强势对举座经济的拉动。预期7 月份湘财三维度模子短期处于“弱弱强”步地，A 股将保捏颠簸整理步地。忽视柔软：偏左侧的银行、证券以及处劳动；偏右侧的顺周期鸿沟投资逻辑明确的高端装备标的。
风险辅导
国际方面：从长周期视角判断，中好意思竞争已经会捏续；地缘冲突方面，俄乌干戈、中东冲突，对群众的影响不笃定性已经较大。
国内方面：中好意思在商业鸿沟冲突暂缓，但存在受其他身分影响被中断的风险；我国房地产鸿沟的投资进一步下滑，络续牵累固定财富投资增速；我国宏不雅杠杆率已流畅3 个季度破裂300%，制约了短期计谋捏续宽松的空间。
