文丨文林
2016年前后，中国自动驾驶行业迎来一场“创业大爆炸”。数百家公司涌入赛谈，PPT造车、Demo融资、天才少年扎堆创业，老本荒诞押注“下一个万亿市集”。
十年后的2026年，硝烟散去。多数公司消逝于无声，少数头部公司站在了港交所和纳斯达克的聚光灯下。
但令东谈主骇怪的是，这些信得过活下来并走向IPO的公司，险些莫得一家走的是过去巨匠最追捧的发展路子。它们用统统不同的面貌，讲授了自动驾驶这门生意到底该何如收获。
【十年洗牌：期间叙事歇业，老本逻辑逆转】
2016年，是中国自动驾驶元年。
据企查查大数据究诘院发布的讲演炫耀，2016年中国自动驾驶行业进入快速发缓期，全年投融资事件达到43起，同比增长了87％；2018年，自动驾驶相干的企业共新注册472家，全年败露投融资总金额高达811.0亿元，达到发展的巅峰时期。
▲图源：企查查《近十年自动驾驶技俩投融资数据讲演》
彼时，险些悉数东谈主王人深信清除个故事：L4级无东谈主驾驶是未来，谁先跑通全栈期间，谁就能赢。然则，践诺远比念念象中复杂。
首先，城市谈路是一个无尽洞开的动态系统，充满了“发生概率低但致命性高”的边缘场景，即长尾问题。即便车辆能处理99%的老例路况，剩下1%的极点情况，如临时施工、暴雨、行东谈主“鬼探头”等，王人可能导致安全问题。
据好意思国国度公路交通安全不休局（NHTSA）败露的数据炫耀，约94%的严重交通事故与东谈主为差错关系，其中感知不实是主要原因之一。而机器的感知才能，在某些情况下比东谈主类愈加脆弱。
以暴雨为例，雨水不仅会让录像头识别距离暴减过半，也会对激光雷达产生影响。因为雨滴和雾气对激光束的散射和继承，会严重拉低点云数据的质地，使原来精确的环境探伤变得自便不清。
其次，端正的阐发也没能跟上期间迭代。《谈路交通安全法》等上位法尚未明确L3级以上自动驾驶的法律地位与事故包袱差别。此外，单车要完了L4级才能，算力需求高达数百TOPS，整车成本一度接近30万好意思元。
期间、端正与成本三座大山挡在眼前，那些一经被老本追捧的明星技俩，其生意化旅途跑通的时期一推再推。
2019年头，曾以1.28亿好意思元创下行业A轮融资之最的明星公司Roadstar，因团队内耗、独创东谈主出走而进入清盘景况；同庚，由百度前首席科学家吴恩达亲身参与运营的Drive.ai秘书长久关闭；2020年3月，全球首家将安全员从自动驾驶卡车上拿掉的Starsky Robotics因资金链断裂歇业。
彼时，大多数创业公司讲的是“期间为王”的故事，却回复不了最基本的生意逻辑。于是，当老本从狂热转向感性，不肯再为漫长的期间攻关合手续输血，启动关切企业本人的造血才能后，多量公司倒在了2020年前后的穷冬里。
而这之后，尽管各家启动加快业务落地，但洗牌还在连续。
2024年，头顶“全球自动驾驶第一股”光环的图森未来主动从纳斯达克退市；明星智驾公司禾多科技资金链垂危，驱散了数据、研发等大部分中枢部门；2025年，估值一度特殊90亿元的纵目科技进入法令重整才能，暴炫耀其期间生意化才能不及。
据业内统计，近几年已有至少7家完了业务落地、具备非常鸿沟的自动驾驶公司歇业、计帐或深度重组。
▲图源：快科技
而就在行业历经了十年高潮、洗牌之后，2026年，乘用车智驾决策商Momenta、矿区无东谈主驾驶服务商易控智驾清除天在港交所上市，成为在行业内告捷穿越周期的范本。透过这两家企业，咱们约略不错探知出在自动驾驶领域的多年激战中，那些活下来、跑得稳的企业作念对了什么。
【同归殊途：不同的生意形态，相同的造血露出】
2016年刚成当场，Momenta和大多数自动驾驶创业公司一样，怀揣着冲刺L4的梦念念。但很快它就毅力到，平直挑战全无东谈主驾驶的生意化周期太长、风险太高。
于是Momenta调转标的，去作念L2补助驾驶的前装量产，让车企先买单，让车先跑起来，用真实谈路数据反哺算法，等期间练习再反攻高阶自动驾驶。乍一看，这条路在过去照实不够有冲劲、不够“性感”。但这种“以战养战”计谋能让期间得以快速生意化，为企业争取更多的发育时期。
与此同期，Momenta也从为车企提供定制化的期间开采服务，渐渐转向软件授权许可服务，并通过“一次适配、终生收费”的形态鸿沟化铺开，让软件复制的旯旮成本趋近于零。
▲图源：IPO早知谈
跟着搭载Momenta决策的量产车型越来越多，2023年至2025年，其高毛利的许可服务收入2318万元暴涨至9.68亿元，占比从3.1%提高至40.1%。公司的详尽毛利率也从17.5%整个攀升至71.6%，全年营收从7.43亿元增长至24.13亿元，两年翻了三倍多。
Momenta用十年时期说明了一件事：与其赌一个远方的未来，不如先活下来，再迟缓长大。而易控智驾这边，则走了另一条统统不同的路。
首先，中文字幕精品无码亚洲它莫得去城市谈路跟其他家抢市集，而是从矿山这个更苦、更刚需的阻滞场景切入。
要知谈，矿区输送每车需2至4名驾驶员，年均东谈主工成本10万至15万元。但据国度统计局数据炫耀，2013年以来，中国采矿业城镇非私营单元劳动东谈主员数目整个下行，从最初的636万东谈主降至2023年的329万东谈主，接近腰斩。
东谈主力缺少、调遣遵守低、安全隐患多是矿区输送长久以来遍及存在的三大痛点。因此，完了矿区输送无东谈主化，科罚的不仅仅遵守问题，更是缺东谈骨干活的分娩问题。
其次，在生意形态上，易控智驾首先和大多数同业一样，我方买车、我方运营、按吨收费，走的是重财富的TaaS形态。这种形态的平允是缩短了客户门槛，但坏处是老本开支大、利润薄。
2023年，易控智驾作念了一个关键回身：推出客户合手车形态，即客户我方买矿卡、我方养车队，易控只提供全栈期间和运维撑合手。公司从“输送服务商”转型为“期间提供商”。
▲图源：IPO早知谈
这个更动的恶果立竿见影：2023年至2025年，易控智驾收入分别为2.71亿元、9.86亿元和14.35亿元，公司举座的毛利率从2022年的-29.5%整个建筑至2025年的10.1%。同期，有盘算现款流也大幅改善，从2024年流出7.13亿元收窄至2025年的3.94亿元。
这里不丢丑出，能在自动驾驶“百团大战”中活下来的，不是期间最炫的那一批，而是最早完成“从期间到生意”露出跃迁的企业。Momenta和易控智驾自然代表了两种天渊之别的生意化旅途，却王人是第一批念念明显这件事的公司。
他们在生意化探索的路上，王人找到了霸道合手续付费的客户，用可鸿沟化的寄托形态替代了单个技俩定制，并从重财富或高进入阶段走向了旯旮成本递减的正轮回。
毕竟，在职何行业，期间最初王人仅仅入场券，找到对的生意形态才是活下来的关键。
【未来竞争：壁垒的不同，决定了不同的竞争逻辑】
如今Momenta和易控智驾王人站到了IPO门前，但它们设置的壁垒，质地天渊之别。
Momenta身处的是一个“赢家通吃但必须不停交易”的市集。
据《2025城市NOA汽车补助驾驶究诘讲演》统计，2025年1至11月，Momenta城市NOA搭载量达41.44万辆，在第三方供应商中占比约61%。其招股书也炫耀，Momenta已与全球前十大车企中的八家配合，累计定点超210款车型。
▲图源：新智驾
但这仅仅“第三方”赛谈上的排行，Momenta信得过的压力来自赛谈以外。举例，华为乾崑在全域智驾市集以27.8%的份额位列第一，并正将激光智驾决策下探至15万元级市集；地平线则从芯片端朝上包抄，前装出货量突破千万套，征途6系列已落地比亚迪。此外，卓驭和元帅启行也在死后追逐。
也即是说，Momenta的61%市占率看似自由，但这最初上风是用速率换来的，每一个新定点王人来自合手续的奔走。一朝速率慢下来，就会给敌手可乘之机。因此，Momenta的壁垒是“速率”，即谁迭代快、谁降本快，谁就能拿下更多定点变成正轮回。这条路莫得躺赢的可能。
而易控智驾则身处一个“赢家通吃且别东谈主很难打进来”的市集。
矿区场景自然具有准入难、信任难、鸿沟难的竞争门槛。据易控智驾招股书炫耀，放纵2025年底，中国顽固年产能超1000万吨的41个露天煤矿中，易控智驾进入了19个；寰宇11个单矿超百辆无东谈主驾驶矿卡的技俩中，9个部署了易控智驾的决策。
弗若斯特沙利文数据也炫耀，放纵2025年12月31日，易控智驾已部署2580辆活跃无东谈主驾驶矿卡，是中国最大矿区无东谈主驾驶决策商。
更热切的是，矿企一朝认同了这套期间，就不会肆意换掉供应商。2023年至2025年，易控智驾在悉数结尾客户集团中保合手了100%的留存率。因此，易控智驾的壁垒是“深度”，即长久鸠集变成可靠的决策与配合关系。这些用时期换来的护城河，别东谈主很难冲破。
▲图源：易控智驾招股书
这两种壁垒莫得凹凸之分，但决定了不同的竞争逻辑和估值安全规模。
关于“跑得快”的企业，市集每每垂青的是增长速率和天花板，预期一朝幻灭，估值波动剧烈；关于“扎得深”的企业，市集垂青的则是客户粘性和护城河，自然莫得爆发式增长的念念象空间，但利润和现款流更可预期，估值也就更抗波动。
总之，回看这十年，自动驾驶行业完成了一次潜入的露出进化，即从深信“期间调动世界”到剖释“生意创造价值”。而下一个十年的竞争逻辑，也并无本体不同。
未来十年的竞争要点，约略将不再是“谁能作念出更好的期间”，而是谁能用更深的壁垒、更健康的账本，把已告诫证的形态鸿沟化地推向全球。
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